???? 下面，我們對經營活動產生的現金流量的質量進行分析。

1.經營活動產生的現金流量小于零

???? 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。企業正常經營活動所需的現金支付，則通過以下幾種方式解決：

???? （1）消耗企業現存的貨幣積累；

???? （2）擠占本來可以用于投資活動的現金，推遲投資活動的進行；

???? （3）在不能擠占本來可以用于投資活動的現金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經營活動的現金需要；

???? （4）在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖延債務支付或加大經營活動引起的負債規模來解決。

???? 從企業的成長過程來分析，在企業開始從事經營活動的初期，由于其生產階段的各個環節都處于“磨合”狀態，設備、人力資源的利用率相對較低，材料的消耗量相對較高，導致企業的成本消耗較高。同時，為了開拓市場，企業有可能投入較大資金，采用各種手段將自己的產品推向市場（包括采用滲透法定價、加大廣告支出、放寬收賬期等），從而有可能使企業在這一時期的經營活動現金流量表現為“入不敷出”的狀態。

???? 我們認為，如果是由于上述原因導致的經營活動現金流量小于零，應該認為這是企業在發展過程中不可避免的正常狀態。但是，如果企業在正常生產經營期間仍然出現這種狀態，應當認為企業經營活動現金流量的質量不高。

2.經營活動產生的現金流量等于零

???? 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。

???? 在企業經營活動產生的現金流量等于零時，企業的經營活動現金流量處于“收支平衡”的狀態。企業正常經營活動不需要額外補充流動資金，企業的經營活動也不能為企業的投資活動以及融資活動貢獻現金。

???? 但必須注意的是，在企業的成本消耗中，有相當一部分屬于按照權責發生制原則的要求而確認的攤銷成本（如無形資產、待攤費用攤銷、固定資產折舊等）和應計成本（如對預提費用的處理等）（下面我們把這兩類成本統稱為非現金消耗性成本）。顯然，在經營活動產生的現金流量等于零時，企業經營活動產生的現金流量不可能為這部分非現金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補償。因此，從長期來看，經營活動產生的現金流量等于零的狀態，根本不可能維持企業經營活動的貨幣“簡單再生產”。

???? 因此，我們認為，如果企業在正常生產經營期間持續出現這種狀態，企業經營活動現金流量的質量仍然不高。

3.經營活動產生的現金流量大于零，但不足以補償當期的非現金消耗性成本

???? 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償一部分當期的非現金消耗性成本。

???? 此時，企業雖然在現金流量的壓力方面比前兩種狀態要小，但是，如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量從長期來看，也不可能維持企業經營活動的貨幣“簡單再生產”。

???? 因此，我們認為，如果企業在正常生產經營期間持續出現這種狀態，企業經營活動現金流量的質量仍然不能給予較高評價。

4.經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現金消耗性成本

???? 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償全部當期的非現金消耗性成本。在這種狀態下，企業在經營活動方面的現金流量的壓力已經解脫。如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量從長期來看，剛好能夠維持企業經營活動的貨幣“簡單再生產”。

???? 但是，從總體上看，這種維持企業經營活動的貨幣“簡單再生產”狀態，仍然不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持。企業的經營活動為企業擴大投資等發展提供貨幣支持，只能依賴于企業經營活動產生的現金流量的規模繼續加大。

5.經營活動產生的現金流量大于零，并在補償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余

???? 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出、補償全部當期的非現金消耗性成本，而且還有余力為企業的投資等活動提供現金流量的支持。應該說，在這種狀態下，企業經營活動產生的現金流量已經處于良好的運轉狀態。如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量將對企業經營活動的穩定與發展、企業投資規模的擴大起到重要的促進作用。

???? 從上面的分析可以看出，企業經營活動產生的現金流量，僅僅大于零是不夠的。企業經營活動產生的現金流量要想對企業做出較大貢獻，必須在上述第五種狀態下運行。