11月初以來，白糖期貨價格不斷下跌，市場觀點也由前期的多空分歧轉化為一邊倒的看空。從行情的催化因素來看，美元回流、歐債危機不斷加重導致全球商品價格下跌以及全球食糖階段性的供應壓力等，都發揮了重要的作用。雖然市場曾寄希望于7000元/噸的聯動價格支撐，但是在進口價格進一步下跌的帶動下，舊糖的壓價銷售最終導致了期貨價格的下跌。
　　進口糖價跌破心理價位
　　近期，進口糖價不斷下滑，目前已跌至6100元/噸左右。在進口糖價大幅度偏離7000元/噸的市場心理防線之后，進口量不斷加大，使得市場買方變得越來越謹慎。
　　市場原本以為2010/11榨季末市場可能只有50萬噸以下的商業性庫存，但實際數據明顯超出預期；而9月下旬以來進口糖價格持續低于6500元/噸，特別是11月下旬進口價格下滑至5700元/噸以下，致使配額外進口價格下跌至7000元/噸以下，國內白糖現貨價格不可能跌破7000元/噸的觀點被快速打破。
　　國泰君安期貨分析(博客專區)師周小球向記者表示，“因擔心進口量過大而造成供應過剩，國內食糖市場買家采取低庫存策略，但如此一來，又引發需求市場萎縮，又逢舊糖拋售，進一步打壓市場。”
　　目前，南寧市場舊糖報價下跌至6850元/噸、新糖價格甚至有跌破6900元/噸的情況存在，在制糖企業依然存在10-15%的利潤空間的背景下，市場看空的氣氛還在持續增加。
　　國際原糖市場缺乏主動買家
　　目前，ICE美國市場的原糖依然缺乏主動性多頭，從近幾期CFTC公布的基金持倉報告來看，非商業性多頭持倉在持續減少、空頭持倉反而有大比例增加，再次驗證市場的疲弱狀態。國際原糖現貨市場也在逐漸發生變化，原本偏緊的供求關系也在短短幾個月時間內演變為供過于求，持有原糖的賣方更加迫切地想將手中的庫存出手，而買方則沒有明顯的意愿去承接過多的賣盤。從以上因素來看，國際糖價仍存在繼續下跌的可能，將繼續給國內市場帶來壓力。
　　國泰君安期貨分析師周小球表示，短期來看，影響國際食糖價格的主要因素來自于金融市場的不穩定性，歐洲債券問題接連不斷，長時間混亂的局勢反而提振了美元對市場的吸引力，美元價格的上漲促使以美元計價商品價格出現持續下跌。目前來看，基于此因素影響的商品價格還看不到集體上漲或者反彈的跡象。此外，全球經濟衰退導致有效需求出現大比例下降，致使大宗商品價格的根本性支撐力量難以為繼。
　　經記者初步統計，11月至今，國際原糖價格下跌超過11%，以22.90美分/磅計算的2012年5月到港的進口白砂糖價格達到5621元/噸，較當前鄭商所SR1205合約價格低904元/噸；而9月份到港的白砂糖價格也已經達到5499元/噸，同樣低于SR1109合約價格804元/噸。
　　國際機構紛紛下調原糖價格
　　近期，高盛、Kingsman（糖業咨詢機構）及麥格理等國際機構均下調了原糖價格預期。高盛將3個月、6個月及12個月的紐約期糖價格預估下調至22美分/磅，Kingsman繼續下調了未來糖價預期至18-19美分，調高食糖過剩量至700-800萬噸。
　　麥格理預計，今年年底美糖將跌至20美分。該機構稱，雖然泰國遭遇了嚴重洪災，但對泰國食糖產量影響并不大，估計仍將創歷史紀錄達到964萬噸。印度政府批準100萬噸的出口配額，預計后期將視產量情況繼續追加出口配額。俄羅斯產量料將猛增至530萬噸，基本實現自給自足。歐盟則批準出口70萬噸配額外的產糖，同時向內部市場增加投放40萬噸低稅率糖。