中央經濟工作會議強調，要把解決經濟社會發展中的突出矛盾和問題、有效防范經濟運行中的潛在風險放在宏觀調控的重要位置。日前，央行行長周小川在“金融穩定監測與管理：來自FSAP的經驗和改進FSAP的建議”高層研討會上指出，各國應加強宏觀審慎管理，不斷探索逆周期調控方式，強化系統性風險監測、預警和危機管理能力建設。業內專家表示，逆周期調控方式體現了宏觀調控政策的預調性、前瞻性。防范風險，尤其是系統性金融風險是宏觀審慎管理、逆周期調控方式的內涵所在。
　　眾所周知，亞洲金融危機以及此次由次級債問題引發的國際金融危機，很大程度上是監管當局忽視了對金融失衡和系統性風險的關注，在個體金融機構看似穩健的情況下，沒有對金融機構經營模式的變化、金融機構及市場之間的相互關聯性、金融體系和實體經濟的相互作用可能產生的風險隱患給予足夠的重視。
　　后危機時代，作為金融監管改革重要內容的“宏觀審慎管理”自去年以來不斷被金融管理部門凸顯和強化。根據中國人民銀行發布的《2010年金融穩定報告》，宏觀審慎管理框架主要由三方面構成：一是宏觀審慎分析，以識別系統性風險；二是宏觀審慎政策選擇，以應對所識別的系統性風險隱患；三是宏觀審慎工具運用，以實現宏觀審慎政策目標。
　　社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長何德旭對宏觀審慎和微觀審慎作出了詳細界定和區分：從監管目的來看，宏觀審慎管理是為了防范系統性風險的發生，最終目的在于保障金融系統的穩定；而微觀審慎管理則是防范個體金融機構的倒閉，最終目的在于保護消費者或儲蓄者的利益。
　　宏觀審慎管理就是為了補充微觀審慎管理的不足，它從一開始就將金融系統作為一個整體進行監管，力圖避免系統性風險引發的金融危機或使金融危機造成的損失降到最低。也有市場分析人士指出，層出不窮的金融創新，也讓針對金融產品和市場的微觀審慎政策失效，新的監管框架呼之欲出。
　　目前，宏觀審慎政策框架以及在各國的實施問題已成為國際社會討論的熱點，“宏觀審慎政策框架主要涉及兩個維度，一個是橫向維度，即機構和市場之間的傳染問題；一個是縱向維度，即周期的變化對于金融穩定的影響。”在接受記者連線采訪時，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，在橫向維度上，就是強化系統增長性機構的穩健性，使用的是資本、撥備等工具，但難點在于系統增長機構的篩選和增長。在縱向維度上，就要著眼于宏觀經濟周期的不同階段，對金融結構的監管標準進行相應的動態調整，主要的監管工具包括動態資本要求、差別準備金率、杠桿率要求、流動性要求、信用評級的調整等等，而難點在于宏觀經濟形式與系統風險狀況如何評估。
　　根據國際貨幣基金組織規定，必須對銀行進行持續有效的監管，這主要通過微觀審慎和宏觀審慎的非現場監管來實現。對銀行的宏觀審慎性分析要建立在市場信息和宏觀數據的基礎之上，同時還要關注重要的資產市場、其他金融中介機構、宏觀經濟發展趨勢以及潛在的失衡問題。以此為基礎，國際貨幣基金組織提出用宏觀審慎性指標（MPIs）來評估金融系統的薄弱環節，并逐漸發展成一套完整的金融部門評估項目（FSAP）。其目的旨在為宏觀審慎分析提供數據支持，藉此評估和監督一國金融體系的實力和脆弱性，防范金融體系中最重要組成部分的風險。
　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受記者采訪時表示，根據宏觀審慎監管的雙重維度，宏觀審慎政策工具大體可以分為兩類：一類是針對時間維度中順周期效應提出的逆周期監管政策，另一類則是針對橫截面維度中金融機構的相關性和共同的風險敞口以及系統性重要機構“大而不倒”等問題提出的監管政策。“構建逆周期金融宏觀審慎管理制度框架的有關工作，重點是建立逆周期信貸調控機制和強化系統重要性金融機構的宏觀審慎管理。”宗良強調，未來應建立完善金融體系穩健性分析監測和評估制度，強化宏觀審慎分析，把握宏觀經濟走勢及其風險變化，建立系統穩健性監測評估指標體系，提升金融機構抗風險能力。同時研究建立逆周期的動態資本緩沖和前瞻性撥備安排，維護金融體系穩定，提升金融支持經濟增長的可持續性。
　　“宏觀審慎管理主要強調宏觀調控政策的預調性、前瞻性。逆周期調控方式，實際上是通過政策的調控來降低經濟波動的空間，減少經濟波動對社會的影響和沖擊。”另有市場分析人士分析指出，為增強金融體系的彈性而采取的宏觀審慎政策工具通過保護經濟免于劇烈的金融動蕩而增加了貨幣政策的有效性，同時宏觀經濟的穩定也降低了順周期傾向所引致的金融體系的脆弱性。與此同時，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，明年必須堅持穩健的貨幣政策，更要加強微調，微調并不意味著簡單的放松銀根，也不在于放松總量政策。預調、微調是基于宏觀審慎管理的原則。顯然，這也是落實中央經濟工作會議精神，有效防范經濟運行中潛在風險的必要措施。#p#分頁標題#e#