內(nèi)容摘要：2012年財(cái)政政策與貨幣政策大局已定，關(guān)鍵是決策者如何相機(jī)抉擇，拿捏好“適時(shí)適度”及結(jié)構(gòu)性減稅的節(jié)奏和力度。伴隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布。
　　2012年財(cái)政政策與貨幣政策大局已定，關(guān)鍵是決策者如何相機(jī)抉擇，拿捏好“適時(shí)適度”及結(jié)構(gòu)性減稅的節(jié)奏和力度。
　　伴隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布。
　　首先是被關(guān)注了幾乎一整年的通脹指數(shù)。繼2011年7月CPI達(dá)至峰值后，該指數(shù)11月繼續(xù)回落，這意味著較高通脹得到持續(xù)緩解，政府可以騰出手來(lái)解決其他棘手問(wèn)題。比如同期回落的PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）。
　　11月份僅49的PMI為32個(gè)月以來(lái)首次跌至50以下，表示制造業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期低于中性；同期回落的還有工業(yè)增加值增速及同比用電量，這些指標(biāo)，與《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者對(duì)歐洲港口的實(shí)地探訪一起，共同指向中國(guó)內(nèi)外需市場(chǎng)的復(fù)雜趨冷態(tài)勢(shì)。
　　也因此，當(dāng)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將2012年調(diào)控總基調(diào)定為“穩(wěn)中求進(jìn)”，并以“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹”描述經(jīng)濟(jì)三角順序時(shí)，一切顯得順理成章。
　　“這一輪的政策組合，可視為追求增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重目標(biāo)契合點(diǎn)求索的階段性進(jìn)展?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院副院長(zhǎng)劉桓這樣告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》。
　　“拿捏”貨幣政策松緊
　　“從12月初起，我們就收到通知，部分領(lǐng)域貸款審批將有所放松，要求盡快上報(bào)2012年申貸項(xiàng)目?！眮?lái)自某國(guó)有大型銀行濱海新區(qū)分行的信貸部負(fù)責(zé)人向記者透露。
　　這家銀行的感受并非個(gè)別現(xiàn)象，而是基于政策預(yù)期的提前布局。事實(shí)上，在本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之前，對(duì)于貨幣政策將走向定向與調(diào)整產(chǎn)業(yè)、結(jié)構(gòu)對(duì)位的有保有壓，市場(chǎng)即已達(dá)成基本共識(shí)。
　　11月份，表面上仍維持緊縮基調(diào)的貨幣政策已呈現(xiàn)寬松定向傾斜的態(tài)勢(shì)。高華證券數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)季度調(diào)整后的11月份M2（廣義貨幣）增速達(dá)19%，超出15%-16%這一政策所追求的平穩(wěn)增速，表明市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)總量抬頭。
　　本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍將貨幣政策定位于“穩(wěn)健”，具體的表述中，則更強(qiáng)調(diào)“貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”、“保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”。
　　何謂“適時(shí)適度”，信貸總量“合理增長(zhǎng)”如何量化？采訪中，研究者從各自的角度給出不同的解讀。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪認(rèn)為，“月度新增6500億元人民幣貸款是比較好的選擇”，而據(jù)記者掌握的情況，2012年M2增速指標(biāo)會(huì)略低于15%-16%的水平。
　　“2012年上半年維持中性的貨幣政策將是大概率事件。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，“如果上半年CPI能繼續(xù)穩(wěn)步回調(diào)，同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，那么二季度之后，貨幣政策才有轉(zhuǎn)向放松的可能”。
　　國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平則表示，上半年貨幣政策將以“去泡沫化”為主要目標(biāo)，主要對(duì)象仍是房地產(chǎn)市場(chǎng)，“由于物價(jià)增速回落，貨幣政策已具備了一定放松的空間，但未來(lái)調(diào)控不會(huì)脫離房?jī)r(jià)這條主線?！?br>　　調(diào)控工具選擇上，多數(shù)研究者更青睞降低存款準(zhǔn)備金率及公開(kāi)市場(chǎng)操作，同時(shí)，窗口指導(dǎo)的定向信貸寬松，也將成為2012年貨幣政策調(diào)控的重要手段。
　　劉元春預(yù)計(jì)，到2012年底，存款準(zhǔn)備金率將從目前的21%下調(diào)至18%左右，“但減息等明顯的放松政策，則需觀察物價(jià)走勢(shì)相機(jī)而動(dòng)，難以在上半年出臺(tái)?！?br>　　針對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸”，以及“加快普通商品住房建設(shè)，擴(kuò)大有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”的表述，劉元春認(rèn)為，“這意味著，2012年普通商品房的開(kāi)工將破冰，相關(guān)信貸投放將出現(xiàn)一定放松，開(kāi)發(fā)商資金鏈條的緊張程度也將有所緩解，從而促使商品房開(kāi)發(fā)投資回暖。”
　　瑞士信貸首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬則給出了房地產(chǎn)調(diào)控的拐點(diǎn)判斷。在他看來(lái)，2012年中國(guó)如果實(shí)現(xiàn)9%以上的增長(zhǎng)，那么可承受的房?jī)r(jià)下跌比例約為20%。在房地產(chǎn)市場(chǎng)做出了這一程度的調(diào)整后，政策就到了可以做出調(diào)整的時(shí)候。
　　談及“穩(wěn)增長(zhǎng)”會(huì)否再度異化為沖刺經(jīng)濟(jì)增速，國(guó)家發(fā)改委一位不愿透露姓名的人士表示，盡管經(jīng)濟(jì)一過(guò)熱，高投資增速便飽受詬病，但目前中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀仍難以擺脫投資的“保駕護(hù)航”。事實(shí)上，城鎮(zhèn)化、“十二五”規(guī)劃相關(guān)項(xiàng)目，以及地方政府換屆，都將繼續(xù)成為未來(lái)兩年中國(guó)較高投資增速的重要支撐。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
　　“2012年的貨幣政策調(diào)控既要考慮短期的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，也要考慮長(zhǎng)期、中期的防止資產(chǎn)價(jià)值再泡沫化、通貨膨脹再次反彈，這是政府政策調(diào)整要考慮的基本原則。”在陳東琪看來(lái)，2012年的貨幣信貸政策措施的調(diào)控最好是穩(wěn)健偏松，或者是中性偏松。
　　陳東琪預(yù)判，2012年上半年貨幣政策將通過(guò)小步微調(diào)方式適度放松，下半年在財(cái)政、貨幣政策共同作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速率會(huì)降低并進(jìn)而反彈。
　　“揣度”財(cái)政減稅力度
　　如果說(shuō)“穩(wěn)中求進(jìn)”中的“穩(wěn)”，源自決策者在當(dāng)前形勢(shì)下的相機(jī)決策，那么“進(jìn)”，則體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期思路，即通過(guò)一攬子改革，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
　　此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之于積極財(cái)政政策的定調(diào)，接受采訪者認(rèn)為體現(xiàn)了“十二五”規(guī)劃的整體思路。
　　在財(cái)稅改革上，本次會(huì)議共涉及了增值稅擴(kuò)圍、房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點(diǎn)、調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率、全面改革資源稅制度以及推進(jìn)環(huán)保稅等五項(xiàng)舉措。
　　“這意味著中國(guó)財(cái)稅改革的序幕正式拉開(kāi)了。”劉桓對(duì)本刊記者表示，“不能僅從2012年穩(wěn)增長(zhǎng)的層面去理解這五項(xiàng)改革，而是應(yīng)站在‘十二五’的高度?！?br>　　有增有減、有扶有控，是本輪財(cái)稅改革的一大特征。增的項(xiàng)目包括房產(chǎn)稅、資源稅以及環(huán)保稅，此舉主要是為了抑制相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不合理發(fā)展；而增值稅擴(kuò)圍與調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率這兩項(xiàng)“減法”，則主要體現(xiàn)了促進(jìn)服務(wù)業(yè)與擴(kuò)大消費(fèi)的政策初衷。
　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，各方均十分關(guān)注房產(chǎn)稅在“十二五”期間或?qū)⒉扇〔顒e化征收的辦法。按國(guó)際慣例，一套房屋從建成到重置期間的房產(chǎn)稅累計(jì)總額，不應(yīng)超過(guò)其房產(chǎn)總值。按現(xiàn)行的70年房屋產(chǎn)權(quán)計(jì)算，未來(lái)房產(chǎn)稅率不應(yīng)超過(guò)1.5%。
　　“差別化征收，是指有可能按照房子的不同屬性制定不同的稅率，例如有可能考慮保障型住房零稅率，居住性房產(chǎn)低稅率，投資性、投機(jī)性房產(chǎn)高稅率?！?a data-mid="588" href="http://www.mianyicai.com/caishuixinwen/933.html">財(cái)政部科學(xué)研究所一位不愿透露姓名的人士表示。
　　“減法”項(xiàng)目中，增值稅擴(kuò)圍或?qū)⒊蔀椤笆濉逼陂g財(cái)稅改革力度最大的環(huán)節(jié)之一。作為對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅改革試點(diǎn)的回應(yīng)，12月18日，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布消息：從2012年1月1日起，上海市交通運(yùn)輸業(yè)以及包括文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、物流業(yè)、傳媒業(yè)在內(nèi)的部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將開(kāi)展?fàn)I業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。
　　“可以說(shuō)，經(jīng)過(guò)十幾年的糾結(jié)與醞釀，增值稅擴(kuò)圍終于獲得了一個(gè)實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展?！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為試點(diǎn)中受益最大、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響最為明顯的將是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。按照目前的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，截至2020年中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到全國(guó)GDP總量的8%到10%。“未來(lái)1-2兩年，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)都會(huì)在上述產(chǎn)業(yè)開(kāi)始推進(jìn)增值稅擴(kuò)圍試點(diǎn)?！?br>　　劉桓認(rèn)為，營(yíng)業(yè)稅改征增值稅后，這幾大產(chǎn)業(yè)的系列經(jīng)營(yíng)成本將會(huì)進(jìn)入增值稅抵扣范圍，大大降低其經(jīng)營(yíng)成本。而成本的降低將有利于相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回落，從而促進(jìn)消費(fèi)?！皬倪@個(gè)角度去看，增值稅擴(kuò)圍，可視為撬動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)有力杠桿?！?br>　　另?yè)?jù)本刊記者了解，消費(fèi)稅范圍及稅率調(diào)整如何在“十二五”期間推進(jìn)目前仍存爭(zhēng)議。據(jù)一位接近財(cái)政部的人士透露，目前分歧集中于奢侈品是否降稅上。一方面財(cái)稅部門(mén)認(rèn)為大幅下調(diào)奢侈品關(guān)稅不利于財(cái)政增收及資源保護(hù)；另一方面，商務(wù)部門(mén)則認(rèn)為近年中國(guó)大量購(gòu)買(mǎi)力外流即源于奢侈品的高關(guān)稅。
　　對(duì)此，劉桓向記者提供了一組數(shù)據(jù)，目前中國(guó)每年有30%-50%的奢侈品消費(fèi)是在國(guó)外完成的，這其中包括箱包、化妝品等各項(xiàng)商品，而粗略的計(jì)算表明，奢侈品稅率每下調(diào)10%，將會(huì)實(shí)現(xiàn)5%的購(gòu)買(mǎi)力回歸。
　　“從擴(kuò)大內(nèi)需的角度講，消費(fèi)稅率的下調(diào)將是一個(gè)大趨勢(shì)，但這一下調(diào)的推進(jìn)速度還有待觀察?！眲⒒刚f(shuō)。