???? 經(jīng)營(yíng)交易化買賣期權(quán)的人們之間貨幣轉(zhuǎn)手的過程，將由以下在倫敦國(guó)際金融期貨交易所交易的買賣期權(quán)實(shí)例進(jìn)行說明。首先有必要先介紹一下保證金協(xié)議。

???? 在倫敦國(guó)際金融期貨交易所交易買賣期權(quán)交易者都要提供一個(gè)原始保證金，不論他是期權(quán)購(gòu)買者還是作者。這筆錢被存放在國(guó)際商品票據(jù)交易所(ICCH)中，并且最終會(huì)回到交易者手中。這個(gè)原始保證金數(shù)額等于相應(yīng)的倫敦國(guó)際金融期貨交易所期貨合同的原始保證金乘以這個(gè)買賣期權(quán)合同的值。因此，如果倫敦國(guó)際金融期貨交易所的英國(guó)貨幣期貨合同的原始保證金為1000則美元〔以簽訂合同的日期計(jì))，并且某—個(gè)特殊的買賣期權(quán)值為0.64，則需要的原始保證金是640美元。值每天都被重新計(jì)算，因此原始保證金每天也不同。

???? 由于買賣期權(quán)傭金每天變化，所以由此不斷發(fā)生收益及損失的情況。人們知道每天計(jì)算的收益及損失情況標(biāo)價(jià)在市場(chǎng)上，每個(gè)營(yíng)業(yè)日之后，這些損失必須通過支付價(jià)格變動(dòng)保證金加以兌現(xiàn)，相應(yīng)地，收益的買賣期權(quán)也對(duì)價(jià)格變動(dòng)保證金給以報(bào)酬。設(shè)置原始保證金的目的，在于當(dāng)買賣期權(quán)交易者無(wú)力支付需要的價(jià)格變動(dòng)保證金時(shí)用它來(lái)作為基金支付。這樣可以督促交易者及時(shí)中止他的買賣期權(quán)交易以避免其無(wú)法承受的損失。

???? 這個(gè)過程是通過價(jià)格變動(dòng)保證金作為媒介的，一般套頭交易者由此獲取兌換率波動(dòng)補(bǔ)償，而經(jīng)紀(jì)人由此兌現(xiàn)他們的收益及損失。買賣期權(quán)的購(gòu)買者和作者一般并不希望買賣期權(quán)直接導(dǎo)致貨幣的兌換。貨幣的買賣一般都在外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行。雖然買賣期權(quán)的購(gòu)買者也許會(huì)決定行使買賣期權(quán)，但這種做法可能性不大，因?yàn)檫@樣一來(lái)這個(gè)買賣期權(quán)傭金的時(shí)間價(jià)值部分將會(huì)損失掉(如果這個(gè)買賣期權(quán)被出售的話，它的時(shí)間價(jià)值就會(huì)得到實(shí)現(xiàn))。對(duì)于一個(gè)將被行使的買賣期權(quán)，當(dāng)行使期權(quán)時(shí)傭金是可以被支付的，并且這個(gè)傭金是行使期權(quán)時(shí)的傭金，而不是購(gòu)買期權(quán)時(shí)的傭金(由這兩個(gè)傭金的差值價(jià)格變動(dòng)保證金可以獲取補(bǔ)償)。