民間融資是正規(guī)軍的補充
　　提出“保持合理的社會融資規(guī)模”近一年后，12月15日，中國人民銀行行長周小川再次強調(diào)，與每年新增貸款相比，社會融資規(guī)模是更加重要的指標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度社會融資規(guī)模為9.8萬億元，比上年同期少1.26萬億元。
　　“社會融資總規(guī)模嚴(yán)格定義就是，在整個經(jīng)濟(jì)范疇里通過金融系統(tǒng)向非金融部門提供資金的總量，首先扣除了金融部門相互之間的融資，也沒包括民間不通過金融中介，而僅發(fā)生在個人之間的借貸。目前在整個社會融資規(guī)模中，貸款的比重已經(jīng)少于60%。”周小川在財經(jīng)年會上稱。
　　今年6月份，央行曾啟動民間融資現(xiàn)狀調(diào)研，針對6300多家民間融資的資金融入方（企業(yè)）和資金融出方（民間融資中介機構(gòu)）進(jìn)行了專項調(diào)查。調(diào)查顯示，截至今年5月末，全國的民間融資總量約3.38萬億，占當(dāng)時貸款余額僅6.7%，占企業(yè)貸款余額比重為10.2%。
　　對于今年引發(fā)眾多糾紛的民間借貸問題，周小川表示，民間融資不在央行統(tǒng)計范圍內(nèi)，因為民間融資基本上是遵照合同法、沒有通過金融業(yè)所產(chǎn)生的活動。民間金融的出現(xiàn)和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)系，但更多取決于民間自己的選擇。從宏觀上來說，它是對經(jīng)濟(jì)有利的補充，但不允許非金融機構(gòu)變相吸收公眾存款，也不允許“擊鼓傳花”式脫離實體經(jīng)濟(jì)的投機活動。
　　“如果跨越了法律界限，就要堅決處理。我們還是希望民間金融活動中的主體是能夠?qū)τ谡?guī)金融部門起到一個補充的作用，趨利避害。”他表示。
　　金融應(yīng)支持實體經(jīng)濟(jì)
　　2010年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次提出“保持合理的社會融資規(guī)模”，今年1月30日央行公布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》正式引入這個提法。周小川表示，實際上去年提出“社會融資規(guī)模”概念就已經(jīng)為金融支持實體經(jīng)濟(jì)埋下伏筆，與今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)這一堅實基礎(chǔ)”是一脈相承的。
　　“既然強調(diào)發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)作為堅實基礎(chǔ)，就需要對什么是實體經(jīng)濟(jì)、什么不是實體經(jīng)濟(jì)做一個區(qū)分。簡單地說金融就是虛擬經(jīng)濟(jì)是不對的，金融業(yè)里面也有一些不是虛擬的，是直接為實體經(jīng)濟(jì)融資的，比如銀行貸款，金融部門能夠把個人和企業(yè)的儲蓄動員起來給企業(yè)融資，這是直接聯(lián)系到實體經(jīng)濟(jì)活動的，是屬于直接為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。”周小川稱。
　　他指出，金融業(yè)也會搞出一些在金融業(yè)內(nèi)循環(huán)的、對實體經(jīng)濟(jì)作用比較小的一些產(chǎn)品。“這涉及到對金融工具的劃分，哪些是支持實體經(jīng)濟(jì)，哪些是脫離實體經(jīng)濟(jì)的。對于監(jiān)管來說，也是同樣的要求，如果說支持實體經(jīng)濟(jì)，要支持哪些金融工具的發(fā)展。”
　　對于金融部門相互之間的融資，周小川表示，有很多是正常的活動，也有一部分轉(zhuǎn)變成僅僅是為了賺錢而在自我循環(huán)，甚至是利用信息不對稱賺非金融業(yè)錢的工具。
　　“但這個也沒有特別明確的界限，有一些產(chǎn)品在一開始的時候，是服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的。比如說擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO），開始可能是想服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，但是到CDO平方甚至三次方的時候，就會跟實體經(jīng)濟(jì)距離越來越遠(yuǎn)。因此，要想一刀切劃分也不容易。但是，如果說只有金融部門和金融市場的交易員關(guān)心的產(chǎn)品，恐怕距離實體經(jīng)濟(jì)就比較遠(yuǎn)了。”他表示。
　　美國參議院常設(shè)調(diào)查委員會今年4月發(fā)布的《金融危機調(diào)查報告》顯示，金融危機到來前，許多大型投行都建立了CDO部門和交易柜臺，制造出上千億的高風(fēng)險CDO證券，因為一筆典型CDO業(yè)務(wù)在10億-15億美金間，投行獲得的費用可達(dá)500萬-1000萬美金。而這些讓投行大獲其利、投資者損失慘重的復(fù)雜衍生品正是金融危機的主要原因之一。